Академия Форекс / Глава 8. Основные показатели инфляции

В прошлой главе мы только поверхностно затронули тему инфляции, разобрали ее виды и влияние на экономику государства. Но прежде чем инфляцию можно будет использовать для составления прогнозов об изменении валютных котировок, ее, как и все показатели макроэкономики необходимо измерить в численном выражении. В этой главе мы поговорим о показателях, измеряющих инфляцию.

Основные показатели, измеряющие инфляцию:

• Индекс потребительских цен (consumer price index, CPI);
• Индекс производственных цен (producer price index, PPI).

Эти показатели дают возможность рассмотреть инфляцию с двух сторон – со стороны производства и потребления. Чтобы измерить CPI, вводят такое понятие, как фискальная потребительская корзина. Эта корзина включает и товары, и услуги, на которые существует постоянный спрос. Сюда входят топливо, продукты питания, одежда, транспорт и т.д. Кроме этого CPI включает налоги и импортные товары и услуги.

Каждый месяц производиться оценка базовой потребительской корзины. Например, в США данной оценкой занимается бюро по учету занятости (The Bureau of Labor Statistics). Определить состав потребительской корзины очень сложно, поскольку ее состав зависит от специфики поведения населения в данном государстве. В США рассчитывают базовую потребительскую корзину, основываясь на данных 19 тысяч розничных фирм 57 тысяч домашних хозяйств. В состав этой корзины входит приблизительно 44% товаров и 56% услуг. Статистические данные собираются по 85 городам, а затем находится их среднее значение, при этом используется специальный коэффициент. Один раз в десять лет состав корзины пересматривается на основе исследований структуры расходов населения.

Показатели CPI публикуются на 13-й день каждого месяца в 16:30 по Москве. В данной публикации показывается значение этого же показателя за прошлый месяц. Чтобы вычислить этот показатель, нужно цену потребительской корзины за отчетный период разделить на цену потребительской корзины за базовый (прошлый) период, после этого из полученного значения вычитается 1 и значение выражается в %. Если значение CPI положительное, то это означает, что наблюдается рост цен потребительской корзины. А вот отрицательное значение свидетельствует о начале снижения цен потребительской корзины, что с практической точки зрения случается, но очень редко.

Цены на энергоносители и продукты питания являются наиболее «ранимыми» к колебаниям. Из-за этого вместе с показателем CoreCPI публикуется значение показателя PPI, в составе которого отсутствуют энергоносители и продукты питания.

Принято считать, что показатель PPI немного завышает реальный показатель инфляции в государстве, поскольку он рассчитывается на основе фиксированной корзины и при этом не учитывает новые товары и услуги, сезонные скидки, а основывается только на цене, заявленной продавцами. Но при этом этот показатель используется финансовыми аналитиками, для того, чтобы прогнозировать движение валютных курсов на Форекс. В том случае, если экономика государства развивается стабильными темпами, то повышение индекса CPI говорит о росте инфляции в государстве, а это может привести к ответной реакции ЦБ. Зачастую, в таких условиях ЦБ увеличивает ставку процента, для того, чтобы противостоять уровню инфляции. В свою очередь повышение процентной ставки ведет к тому, что в государство «приплывает» иностранный капитал, и как результат растет спрос на ее национальную валюту.
Идентичными свойствами, как и показатель CPI обладает и PPI. Этот индекс показывает, как изменяется средняя цена производителей на всех этапах производства. Продукция PPI состоит их 2 элементов. В PPI учитываются цены на комплектующие и полуфабрикаты, по-другому они называются цены на входе производства. А еще в него входят цены на уже готовую продукцию или цены на выходе производства. Базой для расчета корзины производителей являются 22 тысячи компаний и 3 тысячи товаров. Показатель PPI включает в себя сельское хозяйство (с/х), энергетику, горнодобывающую, лесную, текстильную промышленности.

Следует отметить, сто PPI не включает строительство, сервисные услуги, импорт. Однако, хоть цены на импортные товары в PPI не принимают участия напрямую, но они влияют косвенно через цены на сырье, комплектующие. Основное отличие PPI и CPI – этот показатель (PPI) включает только товары на оптовом уровне их реализации, но не включает услуги.

Рассчитывается PPI так же, как и CPI: совокупная стоимость корзины за базовый период делится на стоимость корзины за отчетный период и отнимается единица от полученного значения. Сам результат выражается в %, а его значение может принимать как положительное значение, так и отрицательное. У показателя PPI, в отличие от CPI, есть периоды заметного падения, когда его значение принимает отрицательный вид. Между PPI и курсом национальной валюты существует прямая корреляция – это, когда рост показателя более чем в 50% случаев ведет к росту курса национальной валюты и наоборот.

Рост PPI приводит к тому, что начинает проявляться инфляция издержек, которая, как считают финансовые аналитик, очень сильно влияет на экономику государства, в отличие от инфляции спроса, и соответственно отрицательно на ней отражается. PPI чаще всего является опережающим по отношению к CPI, поскольку цены потребителя изменяются позже, чем оптовые цены реализации продукции. Показатель PPI публикуется каждый месяц в 11-й день в 16:30 по Москве. В этой публикации отражается значение Показателя PPI за прошлый месяц.

PPI, как и CPI считается более точным, если из его состава исключить пищевые продукты и энергетику. Этот показатель называется CorePPI и публикуется, так же как и основной показатель.