Стратегия Carry Trade

Стратегия Carry Trade. Основные алгоритмы игры с помощью стратегии Carry Trade. Операции Carry Trade Как правильно применять стратегию Carry Trade?

У словосочетания Carry Trade нет прямого осмысленного перевода с английского языка. Слово сarry в переводе с английского чаще всего обозначает – нести, а trade – торговля. Нести торговлю – не очень понятное сочетание. Но если Вы владеете английским языком на хорошем уровне, то при переводе у вас получится другое предложение.

У слова сarry в английском языке множество значений, и одним из них является: adding numbers – добавление чисел. Соответственно, Carry Trade – это торговля, которая добавляет цифры (на счете).

Стратегия Форекс под названием Carry Trade основывается на разнице, которая существует в процентных ставках для разных валют. Вполне возможно, что и в обычной жизни вы имели возможность наблюдать такое явление. Банками открываются рублевые депозиты по 9-10 процентов годовых, долларовые – под 5-6 процентов годовых, и в Евро – под 2-4 процента годовых. А сейчас представим, что Вы можете взять кредит, к примеру, долларовый под 5-6 процентов годовых, обменять его на рубли и сделать вклад на депозит под 10% годовых. Как раз эту возможность и обеспечивает стратегия Carry Trade.

Стратегия Форекс Carry Trade – основные принципы

Работая по стратегии Форекс Carry Trade можно использовать такие преимущества валютного рынка: право взятия в долг любой из валют под залог депозита, право брать в долг сумму денег, превышающую Ваш депозит в 50, 100 или даже 400 раз, право покупать валюты с большой процентной ставкой банка.

Для рассмотрения возьмем такой пример. Ваш счет у Форекс брокера равняется $1000 и условия брокера позволяют нам применять плечо 1:100 (другими словами, мы можем купить любую валюту на сумму $100 000, залогом при этом послужит первоначальная сумма в $1000). На эту сумму мы можем взять в долг 10 600 000 японских Йен по текущему курсу 1 доллар = 106 Йен. Эти Йены мы может обменять на 50961 фунт стерлингов при курсе 208 Йен за один фунт.

При этом необходимо учитывать, что сейчас Йену предоставляют в долг под 0.8% годовых, а при хранение приобретенных фунтов стерлингов на счету, мы будем получать 5.45% годовых. Из этого следует, что за год нам нужно будет выплатить 10 600 000 : 100 * 0.8 = 84 800 Йен или 84800 : 106 = 800 долларов. За это же время нами будет получен доход в фунтах стерлингов: 50961 : 100 * 5.45 = 2777 фунтов или 2777 : 1.955 = $5540.

Таким образом, наш доход за 1 год равняется $5540, а расходы равны $800. А это значит, что наша прибыль составила $4740, а это равняется 474% годовых от первоначальной суммы вклада. Появляется вполне естественный вопрос – что здесь не так? А ответ достаточно прост, мы не должны забывать о том, что кредит мы взяли под залог нашего депозита. Следовательно мы рискуем потерять депозит, вместо того чтобы получить прибыль.

Стратегия Форекс Carry Trade – Риски

В примере, который мы рассмотрели выше, нами был взят самый большой из возможных кредит в Йенах при курсе 1 доллар = 106 Йен. Но мы должны помнить, что цена валют подвержена постоянным изменениям и курс доллара может составлять и 120 Йен и 99 Йен. Такая же ситуация может быть и с фунтами. Если цена приобретенных фунтов снизится на тысячу долларов, то нас счет закроют, и мы потеряем тысячу долларов. Как мы помним, нами было приобретено 50961 фунтов, значит, если фунт подешевеет менее чем 0.02 доллара (2 цента) то это приведет нас к банкротству.

Цена фунта в пределах двух центов колеблется практически ежедневно, следственно, остаться в выигрыше, или просто сохранить те деньги, которые у нас есть, используя такой подход на практике невозможно.

Стратегию Форекс Carry Trade можно и нужно использовать только при получении практически гарантированной прибыли. Но не так как в рассмотренном нами примере.

Наиглавнейшим врагом инвестора, является желание получить максимально возможный доход. Если вы руководствуетесь им, то увеличивается риск, и в результате вы теряете капитал.

В примере, который мы рассмотрели, нами применялось плечо 1:100 и вся сумма на нашем депозите. Благодаря этому у нас была возможность получить доход до 474% годовых и максимально возможный риск потерять весь депозит.

Чтобы минимизировать риски нужно предпринять ряд мер. Как минимум, должны быть предприняты следующие шаги:

1. Держите на счету брокера Форекс не более 50% суммы, предназначенной для торговли на Форексе. Остальная сумма должна храниться на банковском депозите, а нужно это, чтобы при риске наступления Margin Call была возможность быстро пополнить свой счет у Форекс брокера.

2. Для открытия позиций используйте не больше 5% от средств на брокерском счету при плече 1:100.

3. Применяйте диверсификацию, если открываете позиции по нескольким парам, дающим Carry Trade прибыль.

4. Не покупайте экзотические валюты. Такие валюты, чаще всего, могут приносить огромную Carry Trade прибыль, но у них есть тенденция скачкообразного изменения цен, а это зачастую становится причиной наступления Margin Call.

5. На каждой валютной паре открывайте позиции дробно, постепенно входите в рынок.

Также мы рассмотрим некоторые важные моменты, о которых нужно обязательно помнить, если вы пользуетесь этой стратегией.

Во-первых, помните, что со временем изменяется то, на чём основана эта стратегия, то есть, процентные ставки по валютам. Живым примером этому является небывалое падение банковских ставок по доллару, произошедшее в течении всего пары месяцев, это послужило причиной того, что доходность покупки долларов за Йены или швейцарские франки намного понизилась.

Во-вторых, нужно не забывать о вероятности наступления Margin Call. Если вы используете любую стратеги без стоп приказов, то можете потерять весь депозит. По этой причине, перед открытием ордеров, точно рассчитайте, какой у вас имеется запас и определите, какое значение может привести к наступлению Margin Call. Положительным фактором является, если по вашим расчетам наступление Margin Call находится за границей десятилетнего максимума или минимума.

В-третьих, вы должны осознавать, что именно такие максимумы и минимумы предпочтительнее всего использовать как точки входа. К примеру, 99 йен за доллар (март 2008 года) можно использовать как такую точку, так как такая большая цена йены бывает крайне редко. Если вы войдете при таком курсе то получите просто огромный запас прочности, а если мы учтем, что цена йена является достаточно большой не только по отношения к доллару, но и к фунту стерлингов, то возможно проведение некоторой диверсификации.

Также помните о том, что Carry Trade стратегия, может иметь огромное количество вариантов, и каждым должна быть подобрана наиболее подходящая для себя тактика ее применения. Также помните, что активы, которые находятся на брокерском (Форекс) счету нельзя застраховать. И если брокер разорится, или окажется мошенником, вы лишитесь своих денег. Это является самым критичным моментом для стратегий, рассчитанных на длительное время, а таковой и является стратегия Carry Trade.

В завершении я хочу сказать, что окна возможностей возникают в нашей жизни достаточно редко. И подавляющее большинство Carry Trade стратегии, каким бы это странным не казалось, возникает не в те мгновения, когда есть, возможность приобретения «дешевых» фунтов или долларов за «дорогие» йены. А во время, когда йена дешевая и все преисполнены оптимизма, что она будет продолжать дешеветь. Такой оптимизм зачастую приводит к банкротству. Морально тяжелым является вложение денег в активы, которые дешевеют, но именно так подойдя к делу можно получить наилучший результат. Покупайте дешево, продавайте дорого, а в промежутках получайте процентный доход – это и есть Carry Trade стратегия.

Если вы хотите более подробно изучить стратегию Carry Trade ― то рекомендую вам прочесть «Подробное описание стратегии Carry Trade», опубликованную под этой статьей

Стратегия Carry Trade - подробное описание

Кэти Линн главный стратег компании "FXCM" в городе Нью-Йорк – одного из центров мирового фондового рынка. Также она известна как автор книги "Внутри-дневная торговля на валютном рынке: технические и фундаментальные стратегии получения прибыли на колебаниях рынка" (2005г.), эта книга получила признание не только у начинающих, но и у профессионалов. Кэти проводит семинары о торговле на валютном рынке, по всей территории Соединенных Штатов еще ей было написано много статей для "CBS MarketWatch", "Active Trader", "Futures magazine" и "SFO magazine".

Абсолютно не важно, на каком рынке вы работаете, является он фондовым, товарным или валютным, скорее всего вы знакомы с определением Carry Trade. Стратегия под таки названием начала приносить прибыль своим приверженцам еще в 80-х годах, но только в последние годы ей стали уделять много внимания СМИ. В этой статье мы вкратце расскажем Вам о том, как же эта стратегия работает, когда ее нужно применять, а когда нет и о разнообразных способах ее применения кратко - и долгосрочными трейдерами.

Что же такое Carry Trade

Carry Trade представляет собой одну из наиболее популярных стратегий торговли, используемых на валютных рынках. Если подойти к ней как к механизму, то она являет ни что иное, как покупку высоко-доходной валюты за счет низко-доходной валюты по принципу "покупай низко – продавай высоко".

Наибольшую популярность получили сделки Carry Trade производимые с валютными парами, например AUD/JPY, NZD/JPY, GBP/CHF, так как дифференциал процентных ставок у них весьма высок. Первым делом, если вы хотите заключить такую сделку, вам нужно узнать у какой валюты высокая доходность, а у какой низкая.

Для примера возьмем февраль 2010 года, самыми ликвидными мировыми валютами, предлагающими наибольшие процентные ставки, были:

• Новая Зеландия (NZD) 8.00%

• Австралия (AUD) 6.25%

• Великобритания (GBP) 5.50%

• Соединенные Штаты (USD) 5.25%

• Канада (CAD) 4.25%

• Евро-зона (EUR) 4.00%

• Швейцария (CHF) 2.25%

• Япония (JPY) 0.50%

Посмотрев на эти процентные ставки, мы легко можем увидеть, какими странами предлагается наибольшая и наименьшая доходность. Изучить процентные ставки на текущий момент мы можем на сайтах брокеров Форексе или соответствующих центральных банков. Учтя обстоятельство, что у Новой Зеландии и Австралии самая высокая доходность в этом списке, в то время как у Японии она самая низкая, становится понятна большая популярность пар NZD/JPY и AUD/JPY при сделках Carry Trade. Торговля этими валютами осуществляется по парам, и поэтому инвестору, для применения данной стратегии – нужно всего лишь осуществить покупку по NZD/JPY или AUD/JPY на платформе используемой им для торговли.

На низком курсе японской йены трейдеры зарабатывают как на фондовых, так и на товарных рынках. На протяжении последних нескольких лет инвесторами на других рынках стала использоваться собственная версия Carry Trade, они продают йену и покупают, к примеру, американские или китайские акции. Из-за этого на рыках появились огромные спекулятивные пузыри, а также сильная корреляция между сделками Carry Trade и фондовыми рынками.

Источник получения доходов при помощи Carry Trade

Одной из основополагающих граней стратегии является потенциал заработка процентов. При сделках «Carry Trade» прибыль накапливается каждый день и утраивается со среды на четверг (для компенсации выходных). Рассмотрим подробнее расчет ежедневного процента по следующей схеме:

(процентная ставка по купленной валюте – процентная ставка по проданной валюте)*объем позиции/число дней в году

За 1 лот валютной пары NZD/JPY, равный 100.000, мы можем вычислить процент:

(0.08 – 0.005)*100.000/365 = 20$ в день

Вы должны осознавать, что такую сумму могут заработать только те трейдеры, которые держат длинные позиции по паре NZD/JPY. У трейдеров имеющих короткие позиции, такой процент вычитается ежедневно.

Популярность стратегии Carry Trade

С января 2000 по май 2007 года, валютной парой AUD/JPY была обеспечена среднегодовая прибыль в 5.14%. Для подавляющего большинства людей, такая доходность кажется совсем незначительной. Но на рынке, где можно использовать кредитный рычаг до 1:500, если умело воспользоваться хотя бы 5- и 10-кратным рычагом, можно получить очень высокий доход. Инвесторы получают этот доход, даже в случаях, когда курс валютной пары не изменится ни на цент. Тем не менее, нужно учесть огромно количество увлекающихся сделками Carry Trade людей, курс никогда не стоит на месте и постоянно изменяется. За прошедшие шесть с половиной лет, валютный курс AUD/USD увеличился на 83%, обеспечив почти 100%-ую прибыль по длинным позициям в AUD/JPY. А если применить минимальный рычаг 1:2, то она составит уже 200%.

Достоинства и недостатки Carry Trade

К сожалению, мы не можем сказать что стратегия Carry Trade это просто покупка валют с высокой доходностью и последующая продажа валют с низкой доходностью. Легко осознать, что такая стратегия становится убыточной, как только валютный курс снизится на величину среднегодовой прибыли. Если мы будем использовать кредитные рычаги, то это может привести к еще большим потерям капитала. По этой причине, если что-то в сделках Carry Trade пошло не должным образом, при ликвидации позиций мы можем потерять очень многое. Поэтому, мы сейчас рассмотрим, и попытаемся понять, когда стоит применять сделки Carry Trade, а когда лучше от этого воздержаться.

Когда можно использовать Carry Trade?

Увеличение ставок центральным банком

Стратегию Carry Trade целесообразно применить, во время увеличения центральными банками процентных ставок или во время планирования их увеличения. В наше время, финансовые потоки могут быть перемещены из одной страны в другую простым кликом мыши, и крупные инвесторы, нисколько не сомневаясь, проделывают это, ища не только высокую, но и увеличивающуюся доходность. Сделки Carry Trade привлекают не только своей доходностью, но и ростом капитализации. Когда центральным банком повышаются процентные ставки, на мировых рынках это четко видно и возникает большое количество тех, кто желает заключить одни и те же сделки Carry Trade, и как результат – повышается валютный курс. По этой причине, очень важно чтобы вы вошли в рынок, когда цикл повышения только начался, а не в его завершении.

Низкая изменчивость

Также можно использовать сделки Carry Trade в условиях низкой изменчивости, так как трейдеры с большой готовностью берут риск. Главной задачей стратегии Carry Trade является получении процентов, по этой причине любое увеличение капитала будет всего лишь бонусом. И поэтому, основная масса участников Carry Trade, в особенности большие хеджевые фонды, оперирующие значительными суммами, будут полностью удовлетворены, если валютный курс будет оставаться на месте, так как они все равно будут получать проценты, которые усилены кредитным рычагом. Если валютный курс не падает, участники таких операций получают постоянный доход. Также, трейдеры чувствуют себя комфортнее, беря риск в условиях низкой изменчивости. Уже вошло в традицию финансирование этих более рискованных сделок короткими позициями по йене.

Когда нецелесообразно использовать Carry Trade

Снижение ставок центральным банком

Доход по сделкам Carry Trade ставится под большое сомнение, когда страной, которая предлагала высокие процентные ставки, начинается их сокращение. Из-за начального изменения монетарной политики вносятся наибольшие изменения в тенденции валютных курсов. Чтобы выгодность сделок Carry Tradeсохранилась, курс валютной пары не должен меняться, или должен повышаться. Когда процентные ставки сокращаются, иностранными инвесторами намного менее охотно покупается данная валюта, и они с большей готовностью начинаю поиск более выгодных вариантов. Когда такое случается, спрос на валюту падает, и ее начинают продавать. Если курс валютной пары упадет достаточно низко, это может с легкостью перекрыть любые доходы от процентов.

Проведение интервенции центральным банком

Стратегия Carry Trade также не будет иметь смысла, если центральным банком будут осуществляться интервенции на валютном рынке, направленные на предотвращение либо чрезмерного укрепления, либо ослабления национальной валюты. Страны, экономика которых орйентирована на экспорт, при чрезмерно усилении национальной валюту могут получить чувствительный удар, тем временем, если валюта будет ослаблена, это может стать очень благоприятным фактором. Это очень хорошо проявляется я при финансировании сделок Carry Trade. Большое число зарубежных компаний жалуется, что из-за низкого курса йены их товары менее конкурентоспособны на мировом рынке. Время от времени они обращаются к своим политикам с тем, чтобы они оказали давление на японцев, чтобы японцы в свою очередь или подняли процентную ставку, или осуществили интервенции для воспрепятствования снижению курса йены. О такой же ситуации мы можем сказать в связи с интервенцией Резервного банка Новой Зеландии, проведенной чтобы снизить курс новозеландского доллара.

Корзина Carry Trade

Учтя все "за" и "против" стратегии Carry Trade, мы можем сказать, что при торговле по этой стратегии наиболее правильным будет использовать корзину валют. В любое время, одним центральным банком процентные ставки могут быть оставлены на неизменном уровне, в тоже время другими банками они могут быть повышены или сокращены. Если ваша корзина будет состоять из трех валют отличающихся самым высоким или низким доходом, любой валютной парой будет представлена только часть общего портфеля.

По этой причине, даже если вдруг будет ликвидирована позиция в одной из валютных пар, потери будут компенсированы за счет других валютных пар. По такой схеме, фактически, и осуществляют торговлю банки занимающиеся инвестициями и хеджевые фонды. При использовании этой стратегии частными трейдерами могут возникнуть некоторые затруднения, так как чтобы сформировать корзину требуется значительный торговый капитал, но эти затруднения можно преодолеть путем снижения размеров позиций. Основным фактором, влияющим на формирование корзины, является своевременность трансформирования портфеля, которое основано на кривых процентных ставок и монетарной политике проводимой центральными банками.

Заключение

Carry Trade это долгосрочная стратегия, намного более подходящая для инвесторов, чем для краткосрочных трейдеров, так как инвесторы могут в этом случаем заниматься просмотром валютных котировок всего несколько раз в неделю, а не несколько раз в течение дня. Настоящие участники Carry Trade,а в их число входят ведущие банки с Уолл-стрит, могут удерживать свои позиции на протяжении многих месяцев и даже лет. Стратегия Carry Trade основана на том, что вы получаете доход в режиме ожидания.

В том, что тенденции на валютном рынке являются сильными и направленными немаловажную роль сыграл спрос на сделки Carry Trade. Это немаловажно и для краткосрочных трейдеров, так как, в валютных парах с существенным дифференциалом процентных ставок, может оказаться значительно выгоднее поискать возможность торговать по стратегии Carry Trade, чем попытаться поймать коррекцию.

К примеру, если вы держите короткую позицию, то с каждым днем будет увеличиваться выплачиваемый вами процент. По большому счету для краткосрочных трейдеров проценты рассматриваются как дополнительный плюс, по той причине, что они помогают в улучшении общей цены сделки, в то время как, уплачивая проценты вы ухудшаете ее. Для внутридневной торговли, проценты не имеют значения, но при трех-, четырех- или пятидневных сделках, стратегия Carry Trade может стать очень значительным фактором.